ოქროსა და ვერცხლის ბაზრებზე ეიფორია მკვეთრმა ვარდნამ შეცვალა: რა მოხდა?

გასულ კვირას რეკორდული მაჩვენებლების მიღწევის შემდეგ, ოქროსა და ვერცხლის ფასებმა მოულოდნელად მიმართულება შეიცვალა. DW იკვლევს, თუ როგორ გადაიზარდა ეიფორიული ზრდა მკვეთრ, ნდობის შემრყევ ვარდნაში. ხუთშაბათს, უნციაზე $5,580 (€4,705) ნიშნულს გადაცილების შემდეგ, ოქრომ წლების განმავლობაში ყველაზე მკვეთრი ერთდღიანი ვარდნა განიცადა პარასკევს, დაახლოებით 9%-ით შემცირდა. გაყიდვები ამით არ დასრულებულა. ორშაბათისთვის, ვარდნა გაღრმავდა და ლითონმა კიდევ 3.3% დაკარგა, უნციაზე $4,545-მდე დაეცა, სანამ აღდგენას დაიწყებდა. ძვირფასი ლითონის მკვეთრ ვარდნამდე დაფიქსირებული ახალი რეკორდი განპირობებული იყო იმით, რომ ინვესტორები აქტიურად აგროვებდნენ უსაფრთხო თავშესაფრის აქტივებს მსხვილ ეკონომიკებში ჯიუტი ინფლაციის ფონზე და გეოპოლიტიკური დაძაბულობის გამო, რომელიც დაკავშირებულია აშშ-ჩინეთის სავაჭრო ურთიერთობებთან, აშშ-ის პრეზიდენტ დონალდ ტრამპის გრენლანდიის ამბიციებთან, რუსეთის ომთან უკრაინაში და ირანის როლთან რეგიონულ კონფლიქტებში. ფინანსურმა ბაზრებმა ასევე რეაგირება მოახდინეს აშშ-ის ფედერალური რეზერვის მიერ საპროცენტო განაკვეთების მოახლოებული შემცირების მოლოდინებზე. ეს ნაბიჯი, როგორც წესი, ასუსტებს დოლარს და ზრდის ოქროზე მოთხოვნას. ფასების ზრდის კიდევ ერთი მამოძრავებელი ძალა იყო ქოლ-ოპციონების ყიდვის ტალღა — კონტრაქტები, რომლებიც ტრეიდერებს აძლევს უფლებას, მომავალში იყიდონ ფინანსური პროდუქტები, მაგალითად, ოქრო, დადგენილ ფასად. ამან აიძულა ოპციონის გამყიდველები, თავად ეყიდათ ლითონი შესაძლო ზარალისგან თავის დასაცავად, რამაც შექმნა ციკლი, რომელმაც ფასები კიდევ უფრო მაღლა აწია. ამასობაში, ვერცხლმა, გასულ კვირას მოულოდნელი ზრდა განიცადა, ხუთშაბათს უნციაზე რეკორდულ $121.64-ს მიაღწია, რის შემდეგაც მალევე თითქმის მესამედით დაეცა. ორშაბათისთვის, ის ჯამში დაახლოებით 41%-ით შემცირდა და $72-ს მიუახლოვდა, სანამ აღდგენას დაიწყებდა. ვერცხლის უკიდურესი ზრდა განპირობებული იყო სპეკულაციური ვაჭრობით და სამრეწველო მოთხოვნის მოულოდნელად მაღალი მოლოდინებით, რადგან ვერცხლი სულ უფრო ხშირად გამოიყენება ელექტრონიკაში, ხელოვნურ ინტელექტში (AI) და სუფთა ენერგიის წარმოებაში. ჩინეთში, სპეკულაციური ფულის შემოდინებამ ასევე გაამკაცრა შიდა ვერცხლის მიწოდება, რამაც ფასები კიდევ უფრო გაზარდა. ფასების მკვეთრი ცვლილება ძირითადად ორი განცხადებიდან მომდინარეობდა, რამაც შეცვალა ბაზრის განწყობა და გამოიწვია მასობრივი იძულებითი გაყიდვები. პირველ რიგში, დონალდ ტრამპმა პარასკევს კევინ უორში ფედერალური რეზერვის შემდეგ თავმჯდომარედ წარადგინა. უორში, რომელიც ჯერომ პაუელს შეცვლის აშშ-ის ცენტრალური ბანკის მეთაურის პოსტზე, განიხილება როგორც პრაგმატული, დამოუკიდებელი ხმა ეკონომიკური კრიზისის ეპოქის გამოცდილებით. ბაზრებმა ეს განმარტეს, როგორც უფრო ორთოდოქსული არჩევანი, რომელიც ნაკლებად სავარაუდოა, რომ დაემორჩილოს თეთრი სახლის მოწოდებებს საპროცენტო განაკვეთების მკვეთრი, დაუყოვნებელი შემცირების შესახებ – მოთხოვნები, რომლებიც ტრამპმა არაერთხელ მიმართა პაუელს. უორშის ნომინაციამ აშშ დოლარის გამყარება გამოიწვია, რაც ეწინააღმდეგებოდა ინვესტორების მოლოდინებს, რომ ტრამპის ადმინისტრაცია უფრო სუსტ ვალუტას შეეგუებოდა. ფედერალური რეზერვის თავმჯდომარეობის კანდიდატების მოკლე სიაში, ტრეიდერები უორშს ინფლაციის მიმართ ყველაზე „ქორულად“ მიიჩნევენ, რაც ზრდის მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების მოლოდინებს, რაც დოლარს გააძლიერებდა და ოქროზე (რომელიც დოლარში ვაჭრობს) ზეწოლას მოახდენდა. შაბათ-კვირას, ჩიკაგოს სასაქონლო ბირჟამ (Chicago Mercantile Exchange), სადაც ოქროსა და ვერცხლის ფიუჩერსებით აქტიურად ვაჭრობენ COMEX-ის (Commodity Exchange, Inc.) მეშვეობით, გაზარდა მარჟის მოთხოვნები. ეს არის მინიმალური გირაო, რომელიც ტრეიდერებმა უნდა შეინარჩუნონ თავიანთი ლევერიჯული ან დავალიანებით დაფინანსებული პოზიციებისთვის. განცხადება მიზნად ისახავდა ზედმეტი რისკის აღების შეკავებას და ბაზრის სტაბილურობის უზრუნველყოფას. ცვლილებები ძალაში ორშაბათს ბაზრების დახურვის შემდეგ შევა. ძვირფასი ლითონების გაყიდვების სიჩქარემ და მასშტაბმა ტრეიდერები შეაშფოთა და გამოიწვია ლევერიჯული პოზიციების სწრაფი დახურვა და რისკისადმი მზაობის მკვეთრი შემცირება. "დღეს ოქროზე მიმდინარე დახურვების მასშტაბი ისეთია, რაც 2008 წლის გლობალური ფინანსური კრიზისის ბნელი დღეების შემდეგ არ მინახავს," განუცხადა IG-ის ბაზრის ანალიტიკოსმა ტონი სისემორმა Reuters-ის საინფორმაციო სააგენტოს. 2008 წელს Lehman Brothers-ის კრახის შემდეგ, ოქრო თავდაპირველად მეოთხედზე მეტით დაეცა, პიკური $1,000-დან უნციაზე დაახლოებით $700-მდე. ლითონი მოგვიანებით ძლიერად აღდგა, რადგან ის უსაფრთხო თავშესაფრის აქტივად განიხილებოდა, როდესაც გლობალურმა ცენტრალურმა ბანკებმა მასიური ეკონომიკური სტიმულირების ზომები, მათ შორის რაოდენობრივი შერბილება (QE) განახორციელეს და საპროცენტო განაკვეთები თითქმის ნულამდე შეამცირეს. მიმდინარე ვარდნის დროს, რამდენიმე ტრეიდერმა აღნიშნა, რომ ლიკვიდურობა პარასკევს ყველაზე მასშტაბური გაყიდვებისას გაქრა, რამაც გაამძაფრა ფასების რყევები და გაართულა პოზიციებიდან გამოსვლა ბაზრის მნიშვნელოვანი გადაადგილების გარეშე. სხვა ანალიტიკოსებმა მიუთითეს ზედმეტად გადატვირთულ "ხარების" ფსონებზე, რამაც ძვირფასი ლითონების ბაზარი დაუცველი გახადა, როგორც კი ფასები შეიცვალა. Bloomberg-მა მოიყვანა JPMorgan-ის ძვირფასი ლითონების ყოფილი ტრეიდერის, რობერტ გოთლიბის სიტყვები, რომელმაც განაცხადა: "საბოლოო ჯამში, ვაჭრობა ზედმეტად გადატვირთული იყო," და დასძინა, რომ შედეგად მიღებულმა ვარდნამ შესაძლოა ფასები კონტროლის ქვეშ შეინარჩუნოს, რადგან ტრეიდერები სულ უფრო უხალისოდ ეკიდებიან ახალ რისკებს. ფასების დრამატულმა ცვლილებამ ტრეიდერებს შორის დისკუსია გამოიწვია იმის შესახებ, დასრულდა თუ არა ბუმი მართლაც, თუ უბრალოდ პაუზას აკეთებს გადახურებული ზრდის შემდეგ. "კითხვა, რომელსაც ახლა ყველა სვამს, არის: რა მოხდება შემდეგ?" – ციტირებს AFP-ის საინფორმაციო სააგენტო ავსტრალიური ფინანსური ბროკერის Pepperstone-ის უფროსი კვლევითი სტრატეგის, მაიკლ ბრაუნის სიტყვებს. "მე აღვნიშნავდი, რომ, მსგავსი სცენარით...